對沖是什么意思
對沖模式 在《量化投資—策略與技術(shù)》一書中（丁鵬著，電子工業(yè)出版社，2012/1)，將對沖交易模式總結(jié)為4大類型，分別為：股指期貨對沖、商品期貨對沖、統(tǒng)計(jì)和期權(quán)套利。 股指期貨對沖 股指期貨對沖是指利用股指期貨市場存在的不合理價(jià)格，同時(shí)參與股指期貨與股票現(xiàn)貨市場交易，或者同時(shí)進(jìn)行不同期限、不同（但相近）類別股票指數(shù)合約交易，以賺取差價(jià)的行為。股指期貨套利分為期現(xiàn)對沖、跨期對沖、跨市對沖和跨品種對沖 商品期貨對沖 與股指期貨對沖類似，商品期貨同樣存在對沖策略，在買入或賣出某種期貨合約的同時(shí)，賣出或買入相關(guān)的另一種合約，并在某個(gè)時(shí)間同時(shí)將兩種合約平倉。在交易形式上它與套期保值有些相似，但套期保值是在現(xiàn)貨市場買入（或賣出）實(shí)貨、同時(shí)在期貨市場上賣出（或買入）期貨合約；而套利卻只在期貨市場上買賣合約，并不涉及現(xiàn)貨交易。 商品期貨套利主要有期現(xiàn)對沖、跨期對沖、跨市場套利和跨品種 統(tǒng)計(jì)對沖 有別于無風(fēng)險(xiǎn)對沖，統(tǒng)計(jì)對沖是利用證券價(jià)格的歷史統(tǒng)計(jì)規(guī)律進(jìn)行套利的，是一種風(fēng)險(xiǎn)套利，其風(fēng)險(xiǎn)在于這種歷史統(tǒng)計(jì)規(guī)律在未來一段時(shí)間內(nèi)是否繼續(xù)存在。 統(tǒng)計(jì)對沖的主要思路是先找出相關(guān)性最好的若干對投資品種（股票或者期貨等），再找出每一對投資品種的長期均衡關(guān)系（協(xié)整關(guān)系），當(dāng)某一對品種的價(jià)差（協(xié)整方程的殘差）偏離到一定程度時(shí)開始建倉——買進(jìn)被相對低估的品種、賣空被相對高估的品種，等到價(jià)差回歸均衡時(shí)獲利了結(jié)即可。 統(tǒng)計(jì)對沖的主要內(nèi)容包括股票配對交易、股指對沖、融券對沖和外匯對沖交易。 期權(quán)對沖 期權(quán)（Option）又稱選擇權(quán)，是在期貨的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的一種衍生性金融工具。從其本質(zhì)上講，期權(quán)實(shí)質(zhì)上是在金融領(lǐng)域?qū)?quán)利和義務(wù)分開進(jìn)行定價(jià)，使得權(quán)利的受讓人在規(guī)定時(shí)間內(nèi)對于是否進(jìn)行交易行使其權(quán)利，而義務(wù)方必須履行。在期權(quán)的交易時(shí)，購買期權(quán)的一方稱為買方，而出售期權(quán)的一方則稱為賣方；買方即權(quán)利的受讓人，而賣方則是必須履行買方行使權(quán)利的義務(wù)人。期權(quán)的優(yōu)點(diǎn)在于收益無限的同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)損失有限，因此在很多時(shí)候，利用期權(quán)來取代期貨進(jìn)行做空、對沖利交易，會(huì)比單純利用期貨套利具有更小的風(fēng)險(xiǎn)和更高的收益率 定增對沖 作為股權(quán)再融資的重要方式之一，定向增發(fā)廣受外界關(guān)注的一大特點(diǎn)是增發(fā)價(jià)格相對于增發(fā)時(shí)的市場價(jià)格往往有著較高的折價(jià)。2008年以來現(xiàn)金方式進(jìn)行的定向增發(fā)平均折價(jià)率是20.65%，但根據(jù)我們的計(jì)算，解禁后20.65%的折價(jià)率只取得了11.1%的平均收益，重要原因是2008年至 今上證綜指從5000多點(diǎn)下跌到了3000點(diǎn)下方，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)侵蝕了參與定向增發(fā)的大部分獲利空間，顯然對沖風(fēng)險(xiǎn)敞口顯得尤為必要。 機(jī)構(gòu)投資者在參與定向增發(fā)時(shí)采用股指期貨進(jìn)行對沖是鎖定收益、減小風(fēng)險(xiǎn)的較優(yōu)方案。建議投資者選擇性地參與多只定向增發(fā)的股票，構(gòu)建現(xiàn)貨組合分散非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)用股指期貨對沖系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，鎖定定向增發(fā)的收益。 以上是91開業(yè)網(wǎng)小編為您整理的關(guān)于 對沖是什么意思的內(nèi)容，希望對您有所幫助。 |
