導語：創(chuàng)業(yè)維艱，每一個創(chuàng)始人都會竭盡所能來發(fā)展壯大企業(yè)，其中也包括借助外力——融資。但是，創(chuàng)始人不得不承認的是，在企業(yè)進行融資時就意味著控制權的逐漸轉讓，當創(chuàng)始人的股權稀釋到一定程度時 ，若無其他協(xié)議的特別規(guī)定，創(chuàng)始人的控制權就會受到威脅。 那些年，丟失公司控制權的創(chuàng)始人都怎么樣了？ 2001年，新浪在美國上市的第二年，其創(chuàng)始人王志東被趕出董事會，失去對新浪的控制權； 2010年，1號店以80%股權為代價從平安融資8000萬元。后來，平安又將1號店控股權轉讓給了沃爾瑪，最終沃爾瑪全資控股1號店，于剛離開； 2015年，俏江南創(chuàng)始人張?zhí)m被掃地出門； 2016年1月，去哪兒網創(chuàng)始人莊辰超因不敵擁有約68.7%投票權的百度，無力反對去哪兒網與攜程的正式聯姻，最終選擇出走； 2016上半年，萬科股權大戰(zhàn)炒得沸沸揚揚，其創(chuàng)始人王石早在1988年就放棄了個人股權，因此當寶能一舉成為最大股東，王石面臨出局萬科的窘境，大家有目共睹。 其實，我們講的控制權就是要在公司掌握權力。想要實現創(chuàng)始人的控制地位，首先就要明白公司的治理結構和決策機制，從而掌握控制權存在的關鍵地方。
一、控制權的幾個關鍵點 ＞67% 完全絕對控制權 ＞50% 絕對控制權 ＜50% 相對控制權 ＞34% 擁有否決權 ＞33% 參股 ＞20% 重大同業(yè)競爭警示線（不能投兩個企業(yè)都超過20%） ＜5% 重大股權變動警示線 ＞3% 臨時提案權
二、公司控制包括：股權控制、董事會控制、經營控制 大股東如何在創(chuàng)業(yè)的整體運營中能把握控制權，可分以下三個方面予以解決： 1、股東會的控制權：可通過設立有限合伙企業(yè)持股、表決權委托、一致行動人協(xié)議來控制。 2、董事會的控制權：可簽訂一致行動人協(xié)議、過半數的董事席位由大股東委派等方式來控制。 3、管理層的控制權：可通過總經理、財務總監(jiān)、市場總監(jiān)、技術總監(jiān)、運營總監(jiān)、人力資源總監(jiān)等人選的選聘來確定對管理層的控制權。 如大股東失去對公司的控制權，公司有可能淪為投資機構及產業(yè)資本的玩物。 三、控制權運用（以免失去控制權） 1、多數席位 2、董事提名權（寫入公司章程） 3、減少了所有權，就要增加【控制權】 4、注意股權架構設計、類別股份設計 5、控制不了股東會，就控制【董事會】 6、【增加外部董事、設計提名權或引進新投資者】 7、控制不了董事會，就動用【否決權】 8、沒有否決權，就運用【期權設計】 9、好的股權架構 10、股權結構簡單清晰 11、存在一個核心股東（帶頭大哥） 12、股東資源互補 四、股權不一定等于控制權 國美電器黃光裕雖然身陷囹圄，但他還能實現對公司的控制，得益于公司股權結構的合理性以及獨特的一票否決制度。 黃光裕家族控制著31%的股份，作為上市公司其處于絕對控股的地位。 因為黃光裕突然被關押，黃光裕緊急將公司交給陳曉全權負責，誰知陳曉意欲利用黃光裕被關押的便利，引入貝恩資本稀釋黃光裕家族的持股比例。 因為黃光裕在公司章程中保留了重大事項的一票否決權力，關鍵時刻黃光裕家族的一票否決了陳曉的決議，陳曉落敗離開。 資本的介入，股本被稀釋是必然結果，有些公司設置不同表決權的股本結構來實現公司的控制權。 比如美股的 AB股制度，所謂 AB股制度，即公司發(fā)行同股不同權的A類、B類股票，B類股票的投票權遠高于A股，一般會分別對應股權比例。 此類制度一般確保權力能夠掌握在公司特定人群，在股份被稀釋的前提下，仍能保有大量的投票權。 阿里巴巴、百度、京東就設置了不同類型的AB股制度。 阿里巴巴的合伙人制度可以看成是另類的AB股制度。 阿里本準備在香港上市，但是港股“同股同權”規(guī)定，無法滿足馬云資本和控制權的需求，馬云最終選擇了允許AB股的美股。 此外，百度李彥宏夫婦持有占公司20%股份的B類股，但其投票權超過60%。 京東劉強東持有的B類股與其他人持有的A類股投票權比為20:1。IPO時，劉強東持有18.8%股份，投票權卻超過50%，將公司命運和控制權牢牢掌握在自己手中。 公司的歷次融資勢必讓創(chuàng)始人的股權不斷被稀釋，很難一直保持股權占比上的絕對地位。為了維持對公司的控股權，可以將其他部分股東的股權與投票權相分離，從而達到創(chuàng)始股東控制公司的目的。 常見的幾種股權與投票權分離的方法有如下5種： 1、投票權委托（表決權代理） 公司部分股東通過協(xié)議約定，將其投票權委托給其他特定股東來形式。如京東再上市前，11家投資方將其投票權委托給劉強東形式，使得持股20%的劉強東通過委托投票權掌控京東上市前過半數的投票權。 2、一致行動人協(xié)議 通過協(xié)議約定，某些股東就特定事項采取一致行動。意見不一致時，某些股東跟隨一致行動人投票。 一致行動人與投票權委托的區(qū)別在于投票權委托可以是全權代理；而一致行動人指的是針對特定事項的部分代理。 3、有限合伙持股 可以讓股東不直接持有股權，而是把股東都放在一個有限合伙企業(yè)里面。讓這個有限合伙企業(yè)來持股。 創(chuàng)始人擔任有限合伙的普通合伙人（GP），其他股東為有限合伙人（LP），按照法律規(guī)定，有限合伙企業(yè)的Lp不參與企業(yè)管理，從而達到創(chuàng)始人控制合伙企業(yè)、進而擴至公司的目的。 4、境外架構中的"AB股計劃" 如果公司使用境外架構，可以用AB股計劃，及實行"同股不同權"制度。 主要內容包括：公司股票區(qū)分為A序列普通股與B序列普通股，其中A股由機構投資人與公眾股東持有，B股由創(chuàng)業(yè)團隊持有，兩者設立不同的投票權。 5、創(chuàng)始人一票否決權 這是一種消極防御性策略。 當創(chuàng)始人的股權低于50%時，股東會層面決定會給創(chuàng)始人一些否定全，主要針對一些重大事項而設置，如合并、分立、解散、融資或上市。 |
