目前，時(shí)下流行的公司融資方式有兩種，本文旨在簡(jiǎn)要對(duì)比兩者的特點(diǎn)與優(yōu)劣以供各位參考。 一.概念 股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)汗粳F(xiàn)有股東將自己的股權(quán)部分或全部轉(zhuǎn)讓給他人，使他人成為公司新股東。 增資擴(kuò)股：增加公司注冊(cè)資本，增加的部分由新股東認(rèn)購(gòu)。 通常投資人增加的資金數(shù)額遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)公司已有注冊(cè)資金，如何操作？常規(guī)的做法是新的投資款一部分用于增加公司的注冊(cè)資金，其余部分計(jì)入公司的資本公積金。
二.區(qū)別 2.1 收款方不同 股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)铐?xiàng)由新股東轉(zhuǎn)給出讓公司股權(quán)的原股東，收款方是原股東。 增資擴(kuò)股，款項(xiàng)由新股東直接轉(zhuǎn)入公司，收款方是公司。 2.2 公司注冊(cè)資本的變化不同 股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，公司的注冊(cè)資本金額并不發(fā)生改變。 增資擴(kuò)股后，公司的注冊(cè)資本金額增加了。 2.3 投資人對(duì)公司的權(quán)利義務(wù)不同 股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，投資人受讓原股東在公司原封不動(dòng)的權(quán)利和義務(wù)，概括接受一切原股東在公司章程中的條款，原則上不可變更。 增資擴(kuò)股后，投資人在公司的權(quán)利義務(wù)可DIY，投資人與公司、原股東簽訂《股權(quán)投資協(xié)議》，其享有多少的權(quán)利，承擔(dān)怎樣的義務(wù)，皆可以與原股東溝通、協(xié)商，最終進(jìn)行書(shū)面化確認(rèn)，市場(chǎng)上VC通常比較喜歡此種做法從而保障自己的收益權(quán)利。 2.4 表決規(guī)則不同 根據(jù)《中華人民共和國(guó)公司法》第七十一條：“有限責(zé)任公司的股東之間可以相互轉(zhuǎn)讓其全部或者部分股權(quán)。 股東向股東以外的人轉(zhuǎn)讓股權(quán)，應(yīng)當(dāng)經(jīng)其他股東過(guò)半數(shù)同意。股東應(yīng)就其股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)書(shū)面通知其他股東征求同意，其他股東自接到書(shū)面通知之日起滿(mǎn)三十日未答復(fù)的，視為同意轉(zhuǎn)讓。 其他股東半數(shù)以上不同意轉(zhuǎn)讓的，不同意的股東應(yīng)當(dāng)購(gòu)買(mǎi)該轉(zhuǎn)讓的股權(quán);不購(gòu)買(mǎi)的，視為同意轉(zhuǎn)讓�！� 股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)枪蓶|個(gè)人行為，不用開(kāi)股東會(huì)，在公司股東內(nèi)部可以自由轉(zhuǎn)讓?zhuān)蚬蓶|以外的民事主體轉(zhuǎn)讓?zhuān)枰鞯闷渌蓶|過(guò)半數(shù)（按人頭算投票，過(guò)半數(shù)就成。此謂：股東多數(shù)決）同意即可。 根據(jù)《中華人民共和國(guó)公司法》第四十三條：“股東會(huì)的議事方式和表決程序，除本法有規(guī)定的外，由公司章程規(guī)定。 股東會(huì)會(huì)議作出修改公司章程、增加或者減少注冊(cè)資本的決議，以及公司合并、分立、解散或者變更公司形式的決議，必須經(jīng)代表三分之二以上表決權(quán)的股東通過(guò)�！� 增資擴(kuò)股，是公司行為，需要開(kāi)股東會(huì)。按照《公司法》的規(guī)定，是增加注冊(cè)資本的股東會(huì)決議必須經(jīng)代表2/3以上表決權(quán)（不是按人頭算，是按持股比例算。此謂：資本多數(shù)決）的股東通過(guò)方可。 2.5 其他股東優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)的不同 股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)凑铡豆痉ā返谄呤粭l第二款規(guī)定：“經(jīng)股東同意轉(zhuǎn)讓的股權(quán)，在同等條件下，其他股東有優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)。兩個(gè)以上股東主張行使優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)的，協(xié)商確定各自的購(gòu)買(mǎi)比例;協(xié)商不成的，按照轉(zhuǎn)讓時(shí)各自的出資比例行使優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)。” 增資擴(kuò)股，按照《公司法》第三十四條規(guī)定：“股東按照實(shí)繳的出資比例分取紅利;公司新增資本時(shí)，股東有權(quán)優(yōu)先按照實(shí)繳的出資比例認(rèn)繳出資。但是，全體股東約定不按照出資比例分取紅利或者不按照出資比例優(yōu)先認(rèn)繳出資的除外�！� 可見(jiàn)，若股東之間不存在其他特殊約定，股東有權(quán)優(yōu)先按照實(shí)繳的出資比例認(rèn)繳出資，該條款的出發(fā)點(diǎn)在于保護(hù)公司原有股東的股權(quán)不因新增資本而被稀釋。 2.6原股東納稅不同 股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)D(zhuǎn)讓款由新股東直接轉(zhuǎn)入原股東賬戶(hù)，錢(qián)進(jìn)了股東個(gè)人口袋，要按照“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”征收所得稅。 增資擴(kuò)股，投資款由新股東直接轉(zhuǎn)入公司賬戶(hù)，錢(qián)沒(méi)進(jìn)股東個(gè)人口袋，因此不需要按照“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”征收所得稅。 兩種融資方式，孰優(yōu)孰劣無(wú)法一概而論，需根據(jù)公司的經(jīng)營(yíng)狀況、投資人的投資意向方式以及談判過(guò)程等相關(guān)細(xì)節(jié)選擇交易方式，以達(dá)成新老股東“雙贏”的結(jié)果。 |
