對(duì)于許多企業(yè)來說，當(dāng)達(dá)到一定的規(guī)模后，或者企業(yè)需要融資時(shí)，往往都會(huì)考慮上市，而上市一般可選擇國內(nèi)上市或國外上市兩種途徑，而近年來，國外上市似乎更受大家的歡迎，那么國內(nèi)上市和國外上市的區(qū)別有哪些呢，下面就一起來看看吧。 國內(nèi)上市和國外上市的區(qū)別有哪些 1、境內(nèi)證監(jiān)會(huì)、交易所對(duì)企業(yè)經(jīng)營的干預(yù)多 境內(nèi)上市的情況下，證監(jiān)會(huì)和交易所易干預(yù)企業(yè)經(jīng)營，一些交易行為即便企業(yè)董事會(huì)、股東會(huì)都通過，仍需要經(jīng)過證監(jiān)會(huì)和交易所的同意。相較這點(diǎn)境外上市的公司有更多的自主性。
2、兩者盈利要求不同 境內(nèi)上市對(duì)企業(yè)盈利要求更高，一些新興行業(yè)，如互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、提供解決方案的企業(yè)等，即便是有持續(xù)的盈利，可能也會(huì)對(duì)盈利模式能否持續(xù)產(chǎn)生質(zhì)疑，包括企業(yè)歷史沿革、歷史中出現(xiàn)的與盈利能力無關(guān)的問題也會(huì)被納入關(guān)注點(diǎn)。因此在境外上市中不存在的問題在境內(nèi)可能導(dǎo)致無法上市。 3、兩者上市的制度不同 境內(nèi)上市是核準(zhǔn)制，上市的企業(yè)都要經(jīng)過中國證監(jiān)會(huì)的核查，上市很多規(guī)定不好把握，企業(yè)上市門檻高。境外上市是注冊制，有清晰的法律標(biāo)準(zhǔn)，只要符合上市硬指標(biāo)向相關(guān)部門注冊資料就可以上市。
4、兩者的市盈率不同 我國重新啟動(dòng)IPO以來，境內(nèi)資本市場的平均發(fā)行市盈率為25倍(有的股票發(fā)行市盈率達(dá)到了50多倍)，是境外資本市場的2—3倍(香港主板平均發(fā)行市盈率是10倍，新加坡市場平均發(fā)行市盈率是7倍，歐美市場平均發(fā)行市盈率是7—8倍)。 這意味著企業(yè)發(fā)行同樣數(shù)量的股份，在境內(nèi)資本市場可以募集到境外資本市場2—3倍的資金，如發(fā)行一定數(shù)量的股票，在境內(nèi)證券市場能夠募集10億元資金，在境外證券市場只能募集到3—4億元的資金。市盈率高，同樣一只股票在國外成交的價(jià)格要遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國內(nèi)的股票價(jià)格，能讓上市公司發(fā)行同樣的股份得到融資更多。而境外上市通常市盈率較低。 5、兩者上市費(fèi)用不同 境內(nèi)上市雖不容易，但境內(nèi)上市公司的審計(jì)費(fèi)用、向交易所支付的上市費(fèi)用等持續(xù)費(fèi)用，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于境外市場。在境外市場上市，維護(hù)成本高，需要向在當(dāng)?shù)仄刚?qǐng)的信息披露聯(lián)絡(luò)人以及財(cái)務(wù)總監(jiān)，支付較大金額費(fèi)用。 據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國深圳中小企業(yè)板的上市公司的維護(hù)費(fèi)用約為100萬元左右，約為境外其他市場的1/6到1/3之間。目前由于境內(nèi)上市的市盈率高，所以很多境外上市企業(yè)在符合了在境內(nèi)上市的條件后就會(huì)選擇回歸�；貧w原因就在于國內(nèi)成交股票價(jià)格高，海外上市的費(fèi)用高。在納斯達(dá)克、紐交所每年收費(fèi)高，另外每年的中介費(fèi)如律師費(fèi)、會(huì)計(jì)師的審計(jì)費(fèi)用也高。
以上是國內(nèi)上市和國外上市的區(qū)別的相關(guān)內(nèi)容介紹，下面我們再來看看國內(nèi)上市的優(yōu)缺點(diǎn)介紹吧。 國內(nèi)上市的優(yōu)點(diǎn) 1、國內(nèi)估值更高：國內(nèi)上市公司不管成長型的還是穩(wěn)定型的，市盈率動(dòng)輒30-40倍，發(fā)行市盈率長期高于市場交易的同行業(yè)股票市盈率。能讓上市公司發(fā)行同樣地股份融到更多的錢。這可能是國內(nèi)上市的核心優(yōu)勢。 2、國內(nèi)上市更容易提升企業(yè)在國內(nèi)的知名度：(截止2011年8月19日，滬深兩市共有A股賬戶16002.19萬戶，B股賬戶275.75萬戶;有效賬戶13746.32萬戶)只要企業(yè)的股票有點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)就有將近7000萬的股民(有效賬戶除以2)可能會(huì)關(guān)注，廣告價(jià)值不可謂不大。 國內(nèi)上市的缺點(diǎn) 1、“國內(nèi)上市審核可能是全世界最嚴(yán)格的”中國企業(yè)上市是核準(zhǔn)制，想上市的企業(yè)都要經(jīng)過中國證監(jiān)會(huì)殘酷的核查，上市之后相當(dāng)于脫了一層皮。美國是注冊制，只要符合上市硬指標(biāo)向相關(guān)部門注冊一下資料就可以上市。 2、國內(nèi)對(duì)企業(yè)盈利要求更高，像百度在虧損的時(shí)候就上市的情況在國內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)，即便在創(chuàng)業(yè)板規(guī)定了可以用一年盈利上市的條件后到現(xiàn)在也沒有出現(xiàn)盈利一年就上市的案例。 國內(nèi)對(duì)企業(yè)盈利的確定性關(guān)注更高，比如一些新興行業(yè)，如互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)、提供解決方案的企業(yè)等，即便是有持續(xù)的盈利，可能也會(huì)對(duì)盈利模式能否待續(xù)產(chǎn)生質(zhì)疑，不但要知道你能賺錢，還要你能說明白為什么你一直能賺錢。 3、國內(nèi)對(duì)跟企業(yè)經(jīng)營不相關(guān)的東西：如歷史沿革等要求更多，可能是出于對(duì)國有資產(chǎn)的保護(hù)和認(rèn)為民營企業(yè)是有“原罪”的觀念，國內(nèi)審核過程中對(duì)企業(yè)歷史中出現(xiàn)的與盈利能力無關(guān)的問題也非常關(guān)注。 總之，國內(nèi)上市關(guān)注的問題很多，而這些問題可能遠(yuǎn)超過投資者關(guān)注的范疇，因此在國外上市中不是問題的事情在中國可能導(dǎo)致無法上市。 4、“國內(nèi)證監(jiān)會(huì)、交易所更愛干預(yù)企業(yè)營業(yè)”一些交易行為即便是企業(yè)的董事會(huì)、股東會(huì)都通過了，還是需要經(jīng)過證監(jiān)會(huì)和交易所的同意才行。這點(diǎn)在國外上市的公司有更多的自主性。 5、“靈活性不夠”現(xiàn)在國內(nèi)上市機(jī)制還比較僵硬;只能是增量發(fā)型(比如有些投資機(jī)構(gòu)想在企業(yè)發(fā)行上市的時(shí)候賣一些股份在國內(nèi)無法實(shí)現(xiàn)，且必須鎖定一年以后才能賣)，上市和發(fā)型捆綁在一起(不能只發(fā)行不上市、也不能只上市不發(fā)現(xiàn))，發(fā)行比例不能調(diào)整(發(fā)行后4億股以上必須發(fā)型10%以上，發(fā)行后4億估一下必須發(fā)行25%以上，要精確的小數(shù)點(diǎn)后一位，多了不行，少了更不行。沒法滿足每個(gè)企業(yè)不同的融資需求)。 以上就是關(guān)于國內(nèi)上市和國外上市的區(qū)別有哪些的介紹，希望對(duì)大家有幫助。 |
